艾略特波浪理論之圖說解析

儘管我們可能不明白一個特定現象背後的原因,但是通過觀察,我們可以預測這個現象的重演

_____艾略特

拉爾夫．納爾遜．艾略特（Ralph Nelson Elliott 1871~1948 )，是波浪理論的創始人,1871年7月28日出生在美國密蘇里州堪薩斯市的瑪麗斯維利鎮Marysville,1891年，也就是 艾略特20歲的時候，他離家在墨西哥的鐵路公司工作,大約在1896年25歲時移居德州,進入一家鐵路公司擔任會計工作,在隨後的25年裡，艾略特在許多 公司（主要是鐵路公司）任職，這些公司遍布墨西哥、中美洲和南美州,當他在49歲時定居紐約,53歲時接受美國政府的指派,負責重整尼加拉瓜的財務,隔年 再到一家經營中美洲區域的鐵路公司擔任財務主管,在這段期間,他撰寫了兩本書,分別為:[咖啡館與自助餐之管理]與[拉丁美洲之未來],前者與其本業有 關,後者提供解決中美洲社會與經濟等問題的方案

就在艾略特因為專業上的成就獲得肯定時,卻不幸染上疾病,在56歲(1927年)回美國加州休養,兩年後其病情加劇並入院治療,在他休養的期間,醫 生不准他外出,所以他有長達3年時間足不出戶,但他為了保持心智的活躍,只好研究證券市場;此時的艾略特對證券市場完全外行,也正是因為如此,艾略特在研 究過程中才得以放開心胸,發展出自己的一套股市理論

艾略特在研究的過程中,顯然是受到[道氏理論]的影響,部份思想偏向[不可知論].[神秘論],並與[甘 氏](W.D.Gann)的想法相當接近,甘氏認為證券市場的起落,必定遵循完美的數學平衡 模式,任何股價的漲跌行為,都可以視為對稱的數學,而艾略特則是認為任何週期性的走勢,都按照著[費波納奇係數]進行

艾略特在療養期間收集了75年美國證券市場指數的資料,舉凡年線.月線.日線.小時線都加以詳細研究,最後艾略特終於發現,在混沌的市場行為中,股 價漲跌其模式,一再的重複出現,而股價是由不同層次所構成的,並且有規律的向前推進;之所以會形成這樣的現象,是由投資群眾的心理所造成的

在1934年的秋天,艾略特從加州寫信給當時美國投資週刊的編輯[查爾斯.高林斯](Charles J.Collins),宣稱華爾街出現了多頭市場,並建議高林斯趕快研究週期理論,她的結論就是按照這個理論所做的推測

高林斯常常遇到一些讀者宣稱自己發明了預測股市的方法,所以一開始對於這種預測毫不理會,但是艾略特仍不灰心的持續寄出他自己的預測資料

在1935年時,道瓊鐵路公司平均指數已經跌破了1934年其最低點,且低於11%,根據正統的[道氏理論],是屬於令人心驚膽跳的賣出訊號,所有 投資人及經濟學家都驚慌失措,認為美國股市陷入前所未有的困境之中,高林斯亦認為艾略特自稱永不失敗的證券理論,已經完全失敗了

就在跌勢的最後一天,高林斯接到來自艾略特的電報,艾略特語氣堅定的告訴高林斯,股市下跌的走勢已經結束,多頭市場已經開始了

就當高林斯正在閱讀電報時,道瓊工業指數已經急遽的上漲,但是從電報的郵戳上來看,艾略特發出電報的時間卻是道瓊工業指數到達谷底的前兩個小時,此 後的兩個月,美國股市果然一路上漲,證明艾略特所持的看法是正確的

高林斯後來與艾略特相聚數週,徹底研究艾略特的理論,並在1938年為艾略特出版了一本名為[波浪理 論](The Wave Principle)的小冊子

艾略特之後也在財經世界雜誌陸續發表12篇關於[波浪理論]之文章,這些文章則成為[波浪理論]的基礎,最後於1946年出版第2本關於[波浪理 論]的專書:[自然法則-宇宙的奧秘](Nature's Law-The Secret of the Universe)

[重要概念]: [基本守則]:

波浪理論也稱之為波動原理,它具有三個重要概念: [型態](Patterns) . [波幅](amplitude) 與 [時間](times)

其中最重要的是 [型態]

市場上這些型態會重複的不斷出現,然而其所對應的 [波幅大小] 與 [時間間隔] 並不一定會再重複出現,但是卻可以將不同的型態予以連結,使其形成同樣型態的更大其圖形,如此週而復始

波動原理最獨特其價值,在於普遍性與精確性;前者在大多數的時間裡,可以幫助我們對市場的走勢進行預測,許多人類的活動也都遵守著波動原理;後者在 確認與規劃走勢的變化上,常有令人驚嘆的準確率

[走勢型態]:(型態)

(1) 前置傾斜三角型態 (leading diagonal) 雖然有可能出現在第 1 波或是 A 波, 但是此機率非常小. 當投資人無法將走勢歸類於其他型態時才可考慮

(2) 擴張平台 (expanded flat) 及強勢平台型態 (running flat) 修正波不常出現. 投資人做波浪走勢預測時應以常態平台型態 (regular flat) 做為規劃依據較為妥當

(3) 失敗的第 5 波 (failure) 出現機率很小, 投資人應以常態推動波做規劃較合適

(4) 第一波與第四波重疊在期貨走勢是可能出現, 在股價走勢只可能出現在三角型態修正波中的小波段

(5) 第二與第四波型態交替是原則而不是絕對

(6) 不要太在意極小波浪的劃分,因為經常不是很明確

(7) 正確波浪規劃重點在於走勢型態的準確分類,其他考量因素都是次要

(8) 在推動波的末端出現傾斜三角型態表示走勢已經疲弱,而且傾斜三角型本身就是弱勢型態,因此傾斜三角型的第5小波出現失敗的推動波是有可能發生

(9) 波浪型態經常需要走勢完成後才能確認,盤中即時型態規劃常常只是猜測,準確度不高

(10) B 波是何種型態需要等待完成才能確定. 修正波的可能型態很多種,未完成前變數還很多

[價格波動]:(波幅)

(1) 波浪完成位置是以盤中波段最高或最低價為計算依據, 而不是以收盤價為基準

(2) 個人建議在做波浪規劃時以指數最高點及最低點做為波段轉折依據. 正確行情預測已經相當困難, 如果再套上很少出現的型態, 那麼預測準確性會大幅降低

(3) 一個波浪與另外一個波浪之波動比率是否為費波納奇比率僅可供參考,但不是波浪規劃關鍵因素

(4) 走勢是否依照軌道行進只能當參考,不是重點

[時間波]:(時間)

(1) 波段走勢所花費的時間雖然可以做為盤勢規劃參考,但是波浪規劃最重要的關鍵還是價格波動力道以及波浪型態的確認

(2) 一個波浪與另外一個波浪之時間比率是否為費波納奇比率僅可供參考,但不是波浪規劃關鍵因素

(3) 費氏時間數列僅是走勢轉折點參考, 但不是關鍵因素

[其他]:

(1) 個人建議使用15分鐘或是30分鐘走勢圖做波浪規劃. 以日線或週線規劃波浪走勢, 一些較小波段無法顯現, 容易出現規劃誤判

(2) 只要波浪規劃不違背波浪原理都可接受, 主要差別在於規劃者當時的心態 (悲觀或是樂觀), 畢竟未來大盤如何走沒人能夠每次都準確預測. 不管投資人如何看待未來走勢, 盤勢走出來就要承認它是對的

(3) 實務上, 數浪經常夾帶當事人主觀看法, 因此有其不確定性存在. 走勢是三波或是五波段時常須要事後經過一段時間才能確認

(4) 當盤勢進入修正波走勢, 準確預測波浪型態完成時點或價位不容易. 此時如果要做波段進出, 應以買在相對低點及賣在相對高點為操作原則

(5) 要在金融市場賺錢,不須要把走勢型態看的太複雜. 把走勢型態看的太複雜不一定就能在股市操作獲利. 投資人只要能夠買在相對低點, 賣在相對高點, 善設停損點, 就有很好機會在股市長期獲利

(6) 許多投資人對波浪理論提出負面言論主要是尚未體會波浪理論的精髓. 講明白一點, 波浪規劃就是群眾心理的展現. 由於預測群眾心理將如何變化需倚賴分析者長時間經驗累積, 因此波浪預測有其不確定性

(7) 波浪走勢只能事前規劃,事後印證,因此須要依照實際走勢經常做修正

(8) 沒有所謂的鐵則,只有原則,而原則並非絕對

波浪理論——道氏理論告訴人們何謂大海，而波浪理論指導你如何在大海上衝浪
波浪理論（Wave Principle）的創始人—拉爾夫．納爾遜．艾略特（R．N．Elliott）提出社會、人類的行爲在某種意義上呈可認知的型態 （Patterns）。利用道瓊斯工業平均（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作爲研究工具，艾略特發現斷變化的股價結構性型態反映了自然和諧之美。根據這一發現他提出了一套相關的市場分析理論，精煉出市 場的十三種型態（Pattern）或謂波（Waves），在市場上這些型態重複出現，但是出現的時間間隔及幅度大小並不一定具有再現性
爾後、他又 發現了這些呈結構性型態之圖形可以連接起來形成同樣型態的更大的圖形。這樣提出了一系列權威性的演譯法則用來解釋市場的行爲，並特別强調波動原理的預測價 值，這就是久負盛名的艾略特波動理論。
五升三降是波浪理論的基礎
“當我們經歷了許多難以想像與預測的經濟景氣變化，諸如經濟蕭條、大跌以 及戰後重建和經濟繁榮等，我發現艾略特的波浪理論和現實經濟的發展脉動之間竟是如此地相互契合。對于艾略特波浪理論的分析、預測能力，我深具信心。”—— 《The Elliott Wave Principle—A Critical Appraisal》
如果由我選出本世紀最有價值的發現，我會 選“艾略特波浪理論”。因爲它是自然界波動規律的一種近似“數學表達模型”。基本上，它和其他股市分析方法不處在同一層次上。如果以集合來說明，就如圖１ 所示。事實上，可能是運氣的關係，拉爾夫．納爾遜．艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在養病的三年期間，通過對道•瓊斯工業平均指數的仔細研究，而發現我們現在所謂的“波浪理論”，就像“高爾夫球落點問題”一樣，我們 已經無從知道艾略特是如何發現的，只能說是他的運氣而已。

波動原理有三個重要概念：波的型態、波幅比率、持續時間。其中最重要的是型態。 波有兩個基本型態：推進波5－3-5-3-5和調整波5－3－5。
波動原理具有獨特的價值，其主要特徵是通用性及準確性．通用性表現在大部分時間 裏能對市場進行預測，許多人類的活動也都遵守波動原理。但是艾略特之研究是立足於股市，因而股市上最常應用這一原理。準確性表現在運用波動原理分析市場變 化方向時常常顯示出驚人的準確率。
艾略特的研究大多數由一系列奇妙的訓練有素的思維過程完成，其完整性和準確性適合于研究股市平均價格運動。在 1940年那個時代，道瓊斯工業指數才100左右，那時許多投資者認爲道瓊斯工業平均很難超過1929年達到之峰頂（Peak）。然而艾略特則預測在未來 的數十年中將有一個很大的牛市（Bull Market），它將超過所有的預測和期望。後來艾略特在股市宏觀及微觀上的一些預測得到了歷史的證實。
關 於艾略特波動理論，漢米爾頓（Hamilton Bolton）曾經說過：當遇上一些很難預測的災難，例如經濟蕭條、戰爭、戰後重建以及經濟過熱，艾略特波動原理往往都能够較恰當地反映事態發展的過程。
艾 略特提出的有關型態的定義及原理經過了時間及股市行爲的檢驗。現在許多技術分析者在研究圖表時多偏向於工具之使用，很少涉及其原理，本書中我們將就艾略特 波動原理進行論述。牛市中艾略特法則之焦點在於跟踪及準確計算五個波的發展進程，其中三個向上運動的波（Waves Up）和兩個間隔其中的向下運動的波（Waves Down），這一概念也就是現在通俗說法"所有牛市均有三條腿"。在市場上，哪裡是牛市之腿，抑或根本不是牛市，有各種不同的定義方法。反過來，波動原理 中又將一系列的腿解釋爲一條完整的腿。
在1938年的著書《波動原理》和1939年一系列的文章中，艾略特指出股市呈一定的基本定律和型態，五個 上升波和三個下降波構成了八個波的完整循環。三個下降波作爲前五個上升波之調整（Correction），五個代表上升方向的推進波（Impulse Waves）和三個調整波（Corrective Waves）。
這裏我們要討論一下本書中的一些用語。首先5波是指一個由1、2、3、4、5五 個波構成的波浪，3波是指一個由a、b、c三個波構成的波浪。當我們說推進波爲5-3-5－3-5型態時就是指推進波可以由五個子波構成，這五個子波又分 別由5波、3波、5波、3波、5波構成
各等級波浪的進一步劃分•
波 1、3、5謂推進波（Impulse Waves，或方向波），推進波的基本型態，系5—3—5—3—5型態。波2、4謂調整波（Corrective Waves），波2調整波1，波4調整波3，波l、2、3、4、5構成的5波由波a、b、c構成的 3波調整。調整波的基本型態，系5—3—5型態。一個完整的循環由八波組成，其中包括兩種類別的波，即數字波(Numbered Phase）或5波，以及字母被（Lettered Phase）或3波。
接著開始另一個相似的循環，亦由五個上升波和三個下降波組成。隨後又延 伸出五個上升波。這樣完成了一個更大的上升5波，幷且接著發生一個更大的3波向下調整前面發生的上升5波。每個數字波和字母波本身都是一個波，幷且共同構 成更大一級的波。
表示同一級的兩個波可以分成次一級的八個小波，而這八個小波又可以同樣方式分出更次一級的三十四個小波。也就是說，波動理論中認 爲任何一級的任何一個波均可分爲次一級的波。反過來也構成上一級的波。因此，可以說圖3表示兩個波或八個波或三十四個波，只不過特指某一級而已。
各 等級波浪的進一步劃分調整波（a）、（b）、（c）之型態，如圖3所示的波②，系5－3－5型態（5－3—5 pattern）。波（2）又與波②之型態相同，（1）與（2）始終與①、②的型態相同，僅是大小程度不同而已。
更進一步明確了波的型態與波的等 級之間的關係，它表示一個完整的股市循環中可以按下表細分波浪。
循環級別牛市、熊市完整循環
循環波（Cycle Waves） 1 1 2
基 本波（Primary Waves） 5 3 8
中型波（Intermediate Waves） 21 l3 34
小型波（Minor Waves） 89 55 144
波浪形成的基本概念可總結如下：
1）一個運動之後必有相反運動發生；
2）主趨勢上的推進波與 主趨勢方向相同，通常可分爲更低一級的五個波；調整波與主趨勢方向相反，或上升或下降．通常可分爲更低一級的三個波。
3）八個波浪運動（五個上 升，三個下降）構成一個循環，自然又形成上級波動的兩個分支。
4）市場形態幷不隨時間改變。波浪時而伸展時而壓縮，但其基本形態不變。
在 實踐中,每一個波浪幷不是相等的，它可以壓縮，可以延長，可以簡單，可以複雜。總之，一切以型態爲准。下面，提供幾個較爲典型的例子
完整的波浪及 次級波數目•
波動原理的標記方法
爲了掌握波動原理，需要瞭解波的標記符號及標記方法。但是波的等級是相對的概念，波的標記之核心在于選擇 一種最有效率的標記方法。
艾略特選用了下述九個術語來記述波浪等級：
特大超級循環級(Grand Superrcyclc)
超級 循環級(Supercycle)循環級(Cycle)
基本級（Primary）
中型級（Intermediate）
小型級 （Minor）
細級（Minute）
微級（Minuette）
次微級（subminuette）
在波浪理論應用中如 何準確地辨別波的級別常常是一個困難的問題。特別是在一個新的波開始時，很難判定最後的小波屬于哪個級別。幸運的是波浪等級僅僅是相對的概念。但是儘管這 樣，以上的等級標號仍反映了波的相對大小。例如，當論及美國股市自1932年上升時，其股價波浪等級一般按下述方式歸類：
1932—1937 第一個循環級的波浪
1937—1942 第二個循環級的波浪
1942—1965(6) 第三個循環級的波浪
1965(6)—1974 第四個循環級的波浪
1974—19?? 第五個循環級的波浪
每個循環級的波浪之子波就是基本級的波浪．進一步又可分爲中型級波浪等等。
還 可以用數字波（Numbered Waves）和字母波（Lettered Waves）來標識股市中波浪的不同等級。
波波等級 五個方向波 三個調整波
超級循環級 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)
循環級 I II III IV V A B C
基本級 [1] [2] [3] [4] [5] [A] [B] [C]
中型級 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)
小型級 1 2 3 4 5 A B C
細級 I ii iii iv v a b c
微級 1 2 3 4 5 a b c
上述表記方法非常接近艾略特使用的方法，但下述方法却更加序列化。
波波等級 五個方向波 三個調整波
特大超 級循環級 [I] [II] [III] [IV] [V] [A] [B] [C]
超級循環級 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)
循環級 I II III IV V A B C
基本級 I II III IV V A B C
中 型級 [1] [2] [3] [4] [5] [a] [c]
小型級 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)
細 級 1 2 3 4 5 a b c
微級 1 2 3 4 5 a b c
在艾略特的記號系列中，"CYCLE"僅僅是用來表述波浪的等 級，而非在特殊意義上的"循環"（Cycle）。通常，有基本級或循環級的波。也容易和道氏理論中的主升運動（Primary Swing）或主升市場（Primary Bull Market）的用語相混淆。其實至于用什麽符號幷不要緊，關鍵是選擇一種最有效率的表述方法。此外我們還要涉及一個定義牛市和熊市的問題。超級循環的B 波在特大超級循環中可能持續相當長的時間且幅度極大，甚至超過許多牛市，因而在公共媒體上往往也成爲所謂牛市，儘管在彼動原理的體系上仍被標爲熊市記號。
統 而言之，波浪理論之下有許多不同大小的牛市和熊市。仔細考察一下艾略特之基本概念，實際上牛市很簡單地說就是一個上升5波，而熊市則是一系列調整這一上升 趨勢的波動。
艾略特波浪基礎-推動浪形態(Impulse Patterns)
推動模式有五浪構成。五浪向上或向上方向均可。下面是一些 例子。第一浪通常只是由一小部分交易者參與的微弱的波動。一旦浪1結束，交易者們將在浪2賣出。浪2的賣出是十分凶惡的，最後浪2在不創新低的情况下，市 場開始轉向啓起下一浪波動。
浪3波動的初始階段是緩慢的，幷且它將到達前一次波動的頂部 （浪1的頂部）
交易者幷不確信這是一次向上的 趨勢，幷且利用這次波動增加空頭（shorts)。如果他們的分析是正確的話市場不能到達前一浪波動的頂部。
因此，大量的停損單的現象將在浪1頂 部上方出現。
浪3的波動獲得了動力幷且到達了浪1的頂部。在浪1頂部被突破的同時，那些停損單被觸及了。根據停損量的大小，將在浪3上産生一個跳 空缺口。在浪3上升的過程中，跳空缺口是一個好的現象，在停損單被觸及之後，浪3的波動將引起交易者的注意。
以下的序列將是這樣：初始時在底部做 多頭的交易者可以觀望。他們甚至可能决定增加頭寸。
處于停損出局狀態的交易者（經過一段徘徊不安之後）斷定行情是向上的，幷决定買進參與波動，這 種突增的興趣給浪3的波動提供了動力。這時,大多數的交易者已經斷定這浪行情是上升的。
最後，這種買進的瘋狂變弱了，浪3進入了停滯。獲利回吐 這時開始蔓延。
在低點做多的交易者决定將利潤兌現。他們獲得了良好的交易幷開始保護他們的利潤。這就引發一次價格的回落，從而形成浪4。
浪 2是一次凶惡的賣出，浪4是一次有序的獲利回吐。
當獲利回吐進行的過程中，大多數交易者仍然確信行情是向上的。他們或者是遲了一步進入這一次波 動，或是正處於猶豫不决。
他們認爲這次獲利回吐是一次買進的好機會和平倉的好機會。
在浪4結束之時，更多的買單開始介入，價格開始再 次波動上升。
浪5的波動缺乏像浪3波動時擁有的巨大的熱情和力量。當價格在浪3上方創出新高以後，浪5內部的動量相對於浪3運行過程是很小的。
最後，當這種缺乏光澤的買進熱情熄滅時，市場已經起到了頭部，幷進入下一個階段。
艾略特波浪基礎--推動浪及其變異型態
如果在 你面前站著一隻動物，你一定可以知道這是人或者是猫或是其他你所知道的動物，如果是一個人，你會知道他的哪部分與你不一樣，但你會知道他是。
在艾 略特波浪理論中，波浪的型態决定了其性質是推動浪還是修正浪。但是每一個浪的型態也不完全一樣。在現實情况中，推動浪會因基本面的不同而出現一些變異型 態。但以標準的推動浪來說，它們是五浪推動的，在牛市中是五浪上升，在熊市中是五浪下跌，五浪結束就會運行修正浪。推動浪的變異型態則有數個種類。最初艾 略特只提出了“浪的延伸”、“失敗的第５浪”、“傾斜三角形”等類型。後來，又有人進一步指出，還有“第二種傾斜三角形”等形態。
所謂浪的延伸， 是指浪的運動發生放大或拉長的現象。當波浪發生延伸時，將會使得此一波浪序列形成大小相似的九浪，而如果延伸浪中再出現延伸，則我們會見到十三個大小相似 的波浪。根據我的經驗，在現實中波浪的延伸是經常出現的，也許在未來，浪的延伸會被認爲是推動浪的正常型態。如果在分析中無法辯認是哪一個波浪出現延伸， 這不要緊。因爲在艾略特的理論體系中，五浪、九浪與十三浪甚至十七浪的意義是一樣的。我們所關心的是波浪的延伸到底給予我們什麽好處。一般情况下，三個推 動浪中有且僅有一個浪出現延伸。這個事實，使波浪的延伸現象變成了預測推動浪運行長度的一個相當有用的依據。舉例來說，如果投資者發覺第３浪出現延伸時， 那麽第５浪理應只是一個和第１浪相似的簡單結構。或者，當第１浪與第３浪都是簡單的升浪，則有理由相信第５浪可能是一個延伸浪，特別是當成交量急劇增加 時。請注意，在成熟的股市，延伸浪經常會出現在第３浪中；而在新興股市中，第５浪往往也出現延伸的現象。
推動浪可以延伸，也可以失敗。艾略特使用 “失敗型態”的字眼，藉以描述第５浪的運動未能突破第３浪終點的價格水平。也有人使用“未完成的第５浪”這個詞表達上述意思。我認爲，如果不使用“失敗 的”這個詞，則不如使用“未創新高(低)的”。因爲“未完成的”很容易讓人誤以爲第５浪尚未結束。
當第５浪不能創新高（低）時，很可能市場會出現 大逆轉。其包含的深層意義，幷非在此三言兩語所能說得清楚。要特別提醒讀者的是，在實戰應用中一定要注意第５浪中的次一級５個小浪清晰出現後才可確認此 “失敗５浪”。否則，可以演變成“４浪ｂ”，只要它是３浪運行的。“失敗的第５浪”的出現，大多數情况下是由于基本面出現突然的重大變化而造成的。例如， 利率變動、戰爭、政變等。不過，單有基本面的變化而第３浪沒有過分揚升的話，則也很難令第５浪失敗。正如現實世界難以完美一樣，股市也經常會出現令人遺憾 的地方。除了“延伸”和“失敗”之外，傾斜三角形型態也是推動浪的變异型態。相對前兩者來說，這確實是較爲少見的。艾略特認爲，傾斜三角形爲推動浪中的一 種特殊型態，主要出現在第５浪的位置。他指出，在股市中，一旦出現一段走勢呈現快速上升或趕底的狀况，其後經常會出現傾斜三角形型態
艾略特波浪基 礎- 調整浪形態(Corrective Patterns)
調整是十分難以掌握的，許多艾略特交易者在推動模式階段上賺錢而在調整階段再輸錢。 一個推動階段包括五浪。調整階段由三浪組成，但有一個三角形的例外。一個推動經常伴隨著一個調整的模式。調整模式可以被分成兩類。
簡單的調整
僅 僅有一種模式是簡單調整形態。這種形態叫作“之字型調整”。
一個“之字型調整”是一個三浪模式，其中B浪不能回調到A浪的75%之上。C浪將在A 浪之下形成一個新低，之字型調整的A浪經常會有五浪。在另外兩個調整（平坦型調整、不規則型調整）中，A浪有三浪。這樣，如果你能識別一個有五浪組成的A 浪，你就能斷定這個調整是“之字型調整”型。
之字型調整”中的費波納茨比率
浪 B
浪 B = 通常浪A 的50% 浪B不能超過浪A的75%
浪 C
浪 C = 或者1倍 X 浪A或者1.62倍 X 浪A
或者2.62倍 X浪A
一種簡 單調整通常稱作一個之字型調整
複雜的調整由三種類型組:
平坦型 不規則型 三角形型
平坦型的調整
在平坦型調整中，每一浪 的長度是相同的。
經歷過一次五浪的推動模式之後，市場進入浪A。而後，市場波動向上形成浪B，幷到達前期高位。最後，市場下滑形成浪C，幷到達前 期浪A的低位。
不規則的調整
在這種調整類型中，浪B會創一個新高，最後的浪C會下降至浪A的開始處，甚至更低。
不規則調整中的費 波納茨比率
浪 B =或者1.15倍 X 浪A或者1.25倍 X 浪A
浪 C = 或者1.62倍X 浪A或者2.62 倍 X 浪A
三 角形型調整
除了前三種調整模式外，這裏有另外一種經常出現調整模式，這種模式叫作三角形型模式。艾略特波浪三角形方法與其它的三角形研究十分不 同。艾略特三角形是一種五浪之間相互穿插的模式。一個三角形的五個次級浪依次呈現浪A、B、C、D和E序列。
大多數普通的三角形是作爲第4浪出現 的（大五浪的第4浪）。一個三角形有時可以看作是一個擁有三個浪調整的B浪。三角形是十分難以琢磨和令人混淆的。在采取行動之前，交易者必須仔細研究一下 這種模式。價格將趨向于以一個迅速的“刺”衝破三角形。

當三角形發生在第4浪時，市場將以與第3浪相同的方向刺破三角形。當三角形發生在B浪時，市場將以與浪A相同的方向刺破三角形。
交替準則
如 果第2浪是一個簡單的調整，
應當期待第4浪是一個複雜的調整。
如果第2浪是一個複雜的調整，
應當期待第4浪是一個簡單的調整。
艾 略特波浪基礎--調整浪的變异型態
常人共有10指和10趾。但平常，我們也見過12指的人，我們不能說他不是人，只能說他有些怪而已。修正浪有時 候也會出現這種情况，這些變异的型態就像突變的染色體一樣，令人厭煩。不過，沒有這些變异型態的存在，波浪理論也就失去了穩固的根基。歷史上不少波浪理論 的追隨者都紛紛提出了自己所認爲的也屬于修正浪一種的變异型態，乃至國內，也有人標新立异列出許多古靈精怪的型態，企圖爲其說法或浪型劃法提供足够的證 據。在我來看，當一種理論已經成爲“標準”之後，不要輕易去做改動。特別是他所觀察的市場缺乏足够的自由競爭機制，這樣往往由于取樣的不準確而造成的錯 誤，會令人對這種理論産生誤解。
下面，我們先看看幾種變异型態：
（1）强勢三角形，通常三角型態中每一個次級浪均是依次遞减（增）的， 但在某些時候，特別是收縮三角形中，ｂ浪會突破ａ浪的始點，這樣就形成了强勢三角形型態。這種情况的出現，說明市道極爲强勁，但也令分析師會束手無策。究 竟是新一輪升勢還是ｂ浪反彈？的確是一件頭痛的事情。
（2）前置三角形：以前，我們曾經討論過傾斜三角形的情况。它出現在第5浪居多，但是也可以 出現在ｃ浪中。其內部結構爲3－3－3－3－3的形態。現在，另一種傾斜三角形也值得我們關注。它的內部結構爲5－3－5－3－5的形態
這種情况 在鋸齒型的Ａ浪中最爲常見。有時候，第１浪也會出現。我認爲，價格波動除了溫和的平臺型之外就是凶狠的鋸齒型，兩者之間差距太大。如果某些時候，當一組5 浪中的第1（或5）個小浪走得過急，那麽將會出現一組不可思議的5浪，其幅度之大有可能動搖波浪理論的根基。因此，前置三角型態的出現，就是兩者之間的某 種平衡——雖然是5浪下跌但也不至于跌得太多。即便如此，其後出現的ｂ浪仍然是屬于較弱的類型，投資者不可有過高的期望。
（3）變异的鋸齒型：艾 略特曾經指出，有一種非常態修正浪，ｂ浪將如鋸齒型中的一樣，幷未爬升到ａ浪的始點水平，便已結束，而隨後的ｃ浪也未跌破ａ浪的終點。
如果這種型 態事實上存在的話，確實是“失敗ｃ浪”。事實上，艾略特提出這個型態是不正確的，它從根本上動搖了整個波浪理論的根基。至少以我的經驗來看，小時圖以上的 任何價格走勢至今尚未發現有這樣的例子。以深滬股市爲例，5分鐘圖上倒經常見到有類似的型態出現。但是如果仔細地劃分，十有八九可以歸到其他型態中。我希 望讀者不在萬不得已時，不要作出這樣的劃分

（4）非常態頂部：這個極爲少見的變异型態，是在特定環境下出現的。艾略特在其著作中，用了較多的筆墨去解釋這個概念。他指出，如果第5浪出現延 伸，發生且終止在一個更大規模的第（5）浪之內，而一個相當大型的空頭市場即將到來時，則此即將到來的空頭市場（修正浪），如果不是以一個相當异常的小擴 張平臺型態作爲前導（ａ浪），那麽其中的ｃ浪，相對于ａ浪而言，將會顯得非常地長。對于這種說法，後人莫衷一是。有人認爲這和第（3）中所列出的變异型態 一樣屬于概念性錯誤。但是，就我個人的經驗而言，在一些小型的頂部確實曾出現過這樣的情况。而作出其他形式的劃分雖然也可以，但沒有這樣劃分來得自然。諸 位請記住，波浪理論既然是自然法則，那麽在劃分上總是有許多種解釋，如果你的眼睛看著不順眼，于是，錯誤的概率就在加大了。我建議讀者在實際運用時大膽使 用這種劃分。

（5）“Ａ－Ｂ底”：在自然法則中，艾略特曾經提出一個所謂“Ａ－Ｂ基礎”的結構，在Ａ－Ｂ底的型態中，市場在結束一段符合波浪劃分的下跌走勢之後 以3浪向前推進，然後再出一段3浪下跌，最後才進入多頭市場。事實上，這種所謂的特殊型態根本上不存在。如果成立的話，那麽“五升三降”的波浪理論自然就 瓦解。
上述變異型態，有些至今尚未能在業界取得共識。至少，我認爲第（3）及第（5）項不能成立。另外，艾略特還提到了一種叫“半月”的形狀。但 不是修正浪的具體型態，它只是價格指數走勢的描述。在一個上升或下跌過程中，市場的多空力量對比緩慢地變化，以至突然加速，然後在一根長陽或長黑中結束。 充分反映了股市中投資人的心理變化狀况。至今，我們已介紹完所有的波浪型態。有時候雖難看一點，但從我開始認識波浪理論開始到現在，沒有一段走勢其型態劃 分在上述討論的型態之外。
起碼，波浪理論可以滿足了中國股市分析的需要。至于有些人認爲波浪理論不適合中國市場，我倒有興趣知道，他對波浪理論的 認識到底有多少?
艾略特波浪基礎--黃金比率和費波納奇數列
一、斐波南希數列爲波浪理論的結構基礎
艾略特，波浪理論的開山祖師， 在1934年公開發表波浪理論，指出股市走勢依據一定的模式發展，漲落之間，各種波浪有節奏地重複出現，艾略特創立的波浪理論，屬于一整套精細的分析工 具，包括下列三個課題：1、波浪運行的形態；2、浪與浪之間的比率；3、時間星期。
艾略特在1946年發表的第二本著作，索性就命名爲《大自然的 規律》（Nature's Law）。波浪理論第二個重要課題，系浪與浪之間的比率，而該比率實際上跟隨神奇數字系列發展。艾略特在《大自然的規律》一書中談到，其波浪理論的數字基 礎是一系列的數列，是斐波南希在13世紀時所發現的，因此，此數列一般却稱之謂斐波南希數列。
神奇數字系列本身屬于一個極爲簡單的數字系列，但其 間展現的各種特點，令人對大自然奧秘，感嘆玄妙之餘，更多一份敬佩。
其實早在中國《道德經》第四十三章中就道出了神奇數字系列的真諦：“道生一， 一生二，二生三，三生萬物。”神奇數字系列包括下列數字：
1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597…… 直至無限。
構成斐波南希神奇數字系列的基礎非常簡單，由1，2，3開始，産生無限數字系列，而3，實際上爲1與2之和，以後出現的一系列數字，全 部依照上述簡單的原則，兩個連續出現的相鄰數字相加，等于一個後面的數字。例如3加5等于8，5加8等于13，8加13等于21，……直至無限。表面看 來，此一數字系列很簡單，但背後却隱藏著無窮的奧妙。這個數列被稱爲費波納奇數列。這個數列有如下特性：
　　　　　　　（1）任何相列的兩個數字 之和都等于後一個數字，
例如：
　　　　　　　　　　1＋1＝2；
　　　　　　　　　　2＋3＝5；
　　　　　　　　　　 5＋8＝13；
　　　　　　　　　　144＋233＝377；
　　　　　　　　　　……
　　　　　　　（2）除了最前面3個數 （1，2，3），任何一個數與後一個數的比率接近0.618，而且越往後，其比率越接近0.618：
　　　　　　　　　　3÷5＝0.6；
　 　　　　　　　　　8÷13＝0.618；
　　　　　　　　　　21÷34＝0.618；
　　　　　　　　　　……
　　　　　　 　（３）除了首3個數外，任何一個數與前一個數的比率，接近1.618。
有趣的是，1.618的倒數是0.618。
例如：
　　　 　　　　　　　13÷8＝1.625；
　　　　　　　　　　21÷13＝1.615；
　　　　　　　　　　34÷21＝1.619；
　 　　　　　　　　　……
二、平方的秘密
俄羅斯著名數學家韋羅斯利夫，曾經發表的神奇數字研究論文報告中，提示許多有關斐波南希神奇數字的 神秘性，其中之一就是神奇數字平方的秘密。
1、由1開始，可能隨意選取連續出現的相鄰兩神奇數字，數目可不限，先將這些神奇數字進行平方，然後將 平方所得數字進行相加，其和必定等于最後一個神奇數字與接著出現的下一個神奇數字相乘。
2、除了上述出現的兩個連續出現的神奇數字的平方具有的神 奇的關係外，還具有兩個相隔出現的神奇數字平方的神奇關係。其方法就是兩相隔神奇數字的高位神奇數字的平方减去低位神奇數字的平方，兩平方數字之差的結果 必然屬于另一個神奇數字。例：
5×5-2×2=21 8×8-3×3=55 13×13-5×5=144……
由上述分析，讀者不難理解， 平方在波浪理論的定量分析上亦占有一定的地位。例如，全世界獨一無二的驚世股票豫園商城從其100元的票面飈升至10000元之上，正巧是其起始價的平方 值附近。是否我們可斗膽地說，滬市的起點是100附近，則未來等待它的目標10000點？！
三、神奇數字比率
波浪比波浪之間的比例，經常 出現的數字，包括0.236,0.382,0.618以及1.618等，這些數字中的0.382和0.618我們亦稱之爲黃金分割比率。實際上，上述比率 的來源，亦來自于神奇數字系列。
1、在斐波南希的神奇數字系列中，任取相鄰兩神奇數字，將低位的神奇數字比上高位的神奇數字，其計算的結果會逐漸 接近于0.618，數值位愈高的數字，其比率會更接近于0.618。
2、在斐波南希的神奇數字系列中，任取相鄰兩神奇數字，若與上述相反，將高位 的神奇數字比上低位的神奇數字，則其計算的結果會漸漸趨近于1.618。同理，數值位取得愈高，則此比率會愈接近于1.618.
3、若取相鄰隔位 兩個神奇數字相除，則通過高位與低位兩數字的交換，可分別得到接近于038.2及2.618的比率。
4、將0.382與0.618兩個重要的神奇 數字比率相乘則可得另一重要的神奇數字比率：0.382×0.618=0.236 上述幾個由神奇數字演變出來的重要比率：0.236,0.382,2.618以及0.5（其中0.236和0.618是著名的黃金分割比率）是波浪理論中 預測未來的高點或低點的重要工具.
四、神奇數字與股價波浪
在波浪理論的範疇內，多頭市况（牛市）階段可以由一個上升浪代表，亦可以劃分爲 五個小浪，或者進一步劃分爲二十一個次級浪甚至還可以繼續細分出長至八十九個細浪，對于空頭市况（熊市）階段，則可以由一個大的下跌浪代表，同樣對一個大 的下跌浪可以劃分爲三個次級波段。或者可以進一步地再劃分出十三個低一級的波浪甚至最後可看到五十五個細浪。
綜上所述，我們可以不難理解地得出這 樣的結論，一個完整的升跌循環，可以劃分爲二、八、三十四或一百四十四個波浪。在此不難發現，上面出現的數目字，包括1、2、3、5、8、13、21、 34、55、89及144，全部都屬于神奇數字系列。
浪與浪之間的比率關係，亦經常受到斐波南希神奇數字組合比率的影響，下面我們介紹神奇比率與 度量浪與浪之間的比例關係的具體運用：
1、對于推動浪來說，如果推動浪中的一個子浪成爲延伸浪的話，則其他兩個推動浪不管其運行的幅度還是運行的 時間，都將會趨向于一致。也就是說，當推動浪中的第三浪在走勢中成爲延伸浪時，則其他兩個推動浪，第一浪與第五浪的升幅和運行時間將會大致趨于相同。假如 幷非完全相等。則極有可能以0.618的關係相互維繫。
2、第五浪最終目標，可以根據第一浪浪底至第二浪浪頂距離來進行預估，他們之間的關係，通 常亦包含有神奇數字組合比率的關係.
3、對于A-B-C三波段調整浪來說，C浪的最終目標值可能根據A浪的幅度來預估。C浪的長度，在實際走勢 中，會經常是A浪的1.618倍。當然我們也可以用下列公式預測C浪的下跌目標：A浪浪底减A浪乘0.618；（4）對于對稱三角形的整理形態的波浪走勢 來看，在對稱三角形內，每個浪的升跌幅度與其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相維繫。
所以，波浪理論與神奇數字，關係親密。爲使讀者能 較好地運用神奇數字對波浪的定量分析，下面列出與神奇數字比率及其派生出來的數字比率的特性：
（一）0.382：第四浪常見的回吐比率及部分第二 浪的回吐百分比，B浪的回吐過程（ABC浪以之字形運行）；
（二）0.618：大部分第二浪的調整深度。對于ABC浪以之字形出現時，B浪的調整 比率。第五浪的預期目標與0.618有關。三角形內的浪浪之音質比例由0.618來維繫；
（三）0.5：0.5是0.382與0.618之間的中 間數，作爲神奇數比率的補充。對于ABC之字型調整浪，B浪的調整幅度經常會由0.5所維繫。
（四）0.236：是由0.382與0.618兩神 奇數字比率相乘派生出來的比率值。有時會作爲第三浪或第四浪的回吐比率，但一般較爲少見，常常是在事後才如夢初醒，調整過程已經結束；
（五）1.236 與1.382：對于ABC不規則的調整形態，我們可以利用B浪與A浪的關係，借助1.236與1.382兩神奇比例數字來預估B浪的可能目標值；
（六）1.618： 由于第三浪在三個推動浪中多數爲最長一浪，以及大多數C 浪極具破壞力。所以，我們可以利用1.618來維繫第一浪與第三浪的比例關係和C 浪與A浪的比例關係；
對于斐波南希神奇系列數字，讀者已經瞭解到在波浪理論中，尤其在對波浪理論的定量分析中，起著極其重要的作用。其中 0.382與0.618爲常用的兩個神奇數字比率。其使用頻率較其它的比率要高得多。在使用上述神奇數字比率時，投資者和分析者若與波浪形態配合，再加上 動力系統指標的協助，能較好地預估股價見頂見底的訊號。
另一方面，如果回吐幅度超過45%，則可以斷言0.382的支撑或阻力作用已失去。
同 樣，當調整幅度起過70%時，亦表明0.618防綫宣告失守。根據上述原則，投資者在具體操作時可以利用它來設置停損點。
自然法則－－宇宙的奧秘
我 不想只重複前輩、大師的著作。否則，倒不如建議讀者去詳細閱讀由Ａ•Ｊ•ＦＲＯＳＴ和Ｒ•Ｒ•ＰＲＥＣＨＴＥＲ•ＪＲ合著的《艾略特波浪理論》（這是波浪 理論的入門必讀書目，當然需要仔細閱讀）。我懷疑，艾略特及其繼承者恐怕未必百分之一百“知道”爲什麽波浪理論是“自然律”的最近似表達之理論。我想， “新解”就是要向世人闡明波浪理論的真諦。
還在孩童時代，我就很想知道我們的“世界”是如何（ＨＯＷ）、爲何（ＷＨＹ）、何時（ＷＨＥＮ）肇始 的？它有多大？形狀如何？又由何物構成？從伽利略到哥白尼，從牛頓到愛因斯坦，前輩大師所作的努力都值得我們敬佩。20世紀30、40年代，“大爆炸”理 論出現。比利時的喬治•勒梅特在此事的起步階段起了帶頭作用，他的“原始原子”理論乃是“大爆炸”理論的鼻祖。40年代後期，俄國人喬治•蓋莫夫與他的學 生拉爾夫•阿爾弗和費伯特赫爾曼又邁出了最重要的幾步。1948年，阿爾弗和赫爾曼預言，從大爆炸散落的殘餘輻射由于宇宙膨脹而冷却，如今它所具有的溫度 約爲5Ｋ（即－268℃）。
1957年，前蘇聯物理學家詩茂諾夫（ＳＨＭＡＯＮＯＶ）建造了一具天綫，探測到了某種在天空中不同方向上均勻的信 號，與之相當的輻射所具有的溫度在1－7Ｋ之間。這些預言與發現使人們開始認真研究大爆炸模型。人們對宇宙微波作了更多的觀測。1980年，美國粒子物理 學家阿倫•古斯提出“暴脹宇宙”的概念。他認爲我們這個可見的宇宙在極早期階段經歷了一個短期的加速膨脹階段。所需的時間簡直是短極了。
從宇宙 “誕生”後的10（－35）秒加速到10（－33）秒。這種理論的好處是完全解决了現在我們爲什麽觀察不到磁單極的問題，磁單極問題乃是極早期宇宙中視界 尺度過小造成。大統一時期（電磁力、引力、核力和放射能力統一）的視界尺度膨脹到今天也只能是100公里左右的區域，與現實相差太大，但是只要加入暴脹的 概念，這些問題就可以解决。經過暴脹之後，宇宙的膨脹速度漸漸變慢。奇怪嗎？這和波浪理論中關于推動浪的描述十分相似！暴脹階段是第３浪，此後的超長期膨 脹是延伸的第5浪（指在“指數圖”上）。
更進一步，1983年前蘇聯物理學家安德列•林德提出隨機暴脹宇宙的想法。極早期宇宙中不同的子宇宙經歷 不同程度的暴脹。只有暴脹得足以産生尺度至少達90億光年的子宇宙，存在的時間才會長得足以産生穩定的恒星、碳和有生命的觀測者。不過，既然有暴脹，就必 然伴隨著“坍聚”。這樣才可以保證宇宙永遠是運動的。這就是波浪理論的真諦！

索羅斯及其師認爲科學是不可信的。他的基金取名“量子”，意印在此。他認爲，愛因斯坦的相對論“證明了”牛頓力學是錯誤的就是一個很好的例子。後人 總是不斷證明前人是錯誤的。事實上，如果不是這樣才是怪事呢。開始的時候，“科學”是“錯誤”，幷且不斷逼近“絕對正確”。
波浪理論描述了不斷進 步的人類社會乃至宇宙萬物的發展進程。在可以預見的未來，肯定會有人對波浪理論作出重大修改。我個人也已對一些細小的地方産生不滿，但暫時沒有更好的解决 辦法。
在另一方面，神學家對於大爆炸理論的描述非常滿意，特別是該理論中以前關于奇點的假設。是這樣的，膨脹宇宙圖意味著過去必定出過某種灾變事 件。試想一下，我們的宇宙沿著時間回溯，某一個時候任何東西都會與其他所有的東西撞在一起，這是“開端”，全部質量被壓在無限小的空間裏。神學家認爲，謝 天謝地，上帝總算抽空創造了一個奇點！這個奇點突然出現大爆炸，從而形成目前的宇宙。
宇宙有生有滅，萬物都有生有滅。總會有一天，我們堅固無比的 宇宙會受到敵對勢力的圍攻，直至崩潰！